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펀드 | 펀드투자교실

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이 금융상품은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않으며, 실적배당형 상품이어서 원본의 손실이 발생할 수 있습니다.

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1. 펀드 투자 첫걸음

펀드에 처음으로 투자하신다면 다음 세가지 사항을 점검하시기 바랍니다.

분산화

5년 후를 대비하건 50년 후를 대비한 투자이건 간에 첫번째 투자하는 펀드는 분산화가 되어야 합니다. 이는 펀드가 다양한 산업, 분야에서 100개 이상의 기업에 투자하고 있어야 함을 의미합니다. Quicktake Reports를 보고 펀드가 얼마나 많은 주식을 보유하고 있는지 어떤 분야에 집중하고 있는지를 파악해야 합니다.

분산화가 중요한 이유는 무엇일까요? 다양한 분야의 많은 주식을 보유한 펀드는 한두 산업의 일부 주식에 편중된 펀드에 비해 안정적입니다. 예를 들어 기술주 펀드는 99년 말에 평균적으로 47.7%의 표준편차를 기록했지만 대형 혼합주 펀드의 평균 표준편차는 상대적으로 낮은 19.6%였습니다.

수익률을 높이거나 투자의 변화를 주기 위해 보다 집중화된 펀드를 투자의 일정시점에서는 보유할 수 있지만 첫번째 투자하는 펀드로는 적합치 않습니다. (분산화와 집중화된 펀드에 투자할 시기에 대해서는 다음 강좌에서 다루도록 하겠습니다.)

대형주를 선호하라.

대형주에 투자하는 펀드는 시장이 어려울 때 소형 기업에 투자하는 펀드들에 비해서 양호한 성과를 나타냅니다.

대형 가치형 펀드는 저평가된 주식에 투자하고, 대형성장형 펀드는 높은 성장성이 있는 주식에 투자하며 대형혼합형 펀드는 이 둘의 조합으로 구성됩니다.

이 중에 어떤 펀드를 선택해야 할까요? 대형 성장주 펀드는 의료, 기술 등의 고위험, 고수익 산업에 투자하기 때문에 셋 중에 가장 변동성이 큽니다. 대형 가치주 펀드는 금융과 공업 등의 산업에 투자하므로 변동성은 작지만 수익 역시 높지 않습니다. 하지만 이러한 산업이 호황이면 대형가치주 역시 호황을 맞게 됩니다.

가장 훌륭한 선택은 결국 두 형태의 조합인 대형 혼합형 펀드입니다. 이는 위의 모든 분야를 포함하고 있습니다.

대형 펀드 회사에 투자하라.

첫번째 펀드에 투자할 때는 대형 펀드 회사에 투자해야 합니다. 그 이유는 피델리티(Fidelity), 뱅가드(Vanguard), 티 로우 프라이스(T.Rowe Price) 같은 회사에는 성과가 저조한 펀드가 드물기 때문입니다. 그리고 명성 때문에 이들은 관리가 철저합니다. 게다가 언론이나 투자자들이 주목하고 있기 때문에 성과가 나쁜 펀드가 계속 지속될 수 없습니다. 이들 펀드들이 계속 최고의 성과를 낼 수는 없지만 일반적으로는 믿을 만합니다.

대형 펀드 회사의 펀드에는 또 다른 장점이 있습니다. 하나의 펀드에만 투자하지 않을 것이라면 대형 회사의 펀드는 미국 시가총액 대형, 소형 펀드부터 해외 펀드, 과세, 비과세 채권형 펀드까지 다양한 종류의 펀드를 제공하기 때문에 한 회사에서 분산화된 펀드 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.

하지만 큰 회사라고 모두 다양한 펀드를 제공하지는 않습니다. 예를 들어 야누스 펀드는 10위 안에 드는 대형 펀드 회사로 해외 펀드와 채권형 펀드도 제공하지만 일반적으로는 대형 성장주 펀드에 집중하고 있습니다. 따라서 다양한 펀드를 구하기는 쉽지 않습니다.

2. 펀드의 가입과 환매

펀드 가입 방법

펀드를 판매하는 판매사는 크게 은행, 증권사, 보험사 등이 있습니다. 증권사나 은행에서 판매되는 비중이 가장 많으며, 판매회사에 따라 펀드가 달라지는 것은 아닙니다.

예를 들어 은행에서 가입하게 되면 주거래 은행에서의 신용도에 도움이 될 수도 있을 것이고 수수료 혜택 등을 받을 수도 있게 될 것입니다. 반면 증권사에서 펀드를 가입하게 되면 은행보다는 좀 더 심층적인 상담을 받을 수 있는 장점이 있습니다.

그리고 창구가 아닌 인터넷 뱅킹이나 증권사 홈트레이딩 서비스(HTS) 등을 통해서도 가입할 수 있습니다. 온라인으로 가입하게 되면 직접 방문해도 되지 않은 편리함과 더불어 펀드의 수수료 또한 줄일 수 있겠지만 펀드의 초보 투자자의 경우 가입하려는 펀드가 어떤 위험성이 있는지, 어떤 식으로 운용되는지, 수수료는 얼마인지 등 상품에 대한 이해가 부족할 수 있습니다. 그래서 직접 상담을 받지 못하는 경우에는 펀드의 투자설명서나 약관을 꼼꼼히 살펴볼 필요가 있습니다. 또 창구에 직접 찾아가서 가입하실 경우에는 펀드에 가입하기 이전에 창구에 자리하고 있는 전문가에게 충분하게 설명을 듣고 가입하실 수 있습니다.

펀드 환매 절차

펀드를 환매할 때에는 시간이 걸립니다. 펀드에서 환매할 때 내 줄 현금을 만들 시간을 벌기 위한 것으로 주식 결재 시스템과 유사합니다. 주식시장의 매매결재 기간은 3일입니다. 펀드도 고객의 환매 요청이 들어오면 그 환매금액을 만들기 위해 주식을 시장에 내다 팔아야 합니다. 그래서 주식사장이 폐장하기 전인 3시 이전에 환매신청을 하느냐 3시 이후에 환매신청을 하느냐에 따라 환매일도 달라집니다.

펀드를 환매시에는 환매신청을 하고 난 다음날의 기준가를 적용해 환매금을 정하는 익일환매제를 적용합니다. 익일환매제를 선택하고 있는 이유는 시장 상황이 급등하는 것을 확인하고 장 막판에 환매해 수익을 얻는 무임승차를 막기 위해 도입한 것입니다.

주식편입비율이 50% 이상인 주식형 펀드의 경우 3시 이전(제1영업일)에 환매 청구를 하게 되면 다음날 기준가를 적용해 제4영업일에 환매금을 지급하게 되고 3시 이후에 환매 청구를 하게 되면 제2영업일의 기준가를 적용해 제4영업일에 환매금을 지급하게 됩니다.

반면 채권형 펀드의 경우 오전 5시 이전에 환매 청구를 하게 되면 제3영업일의 기준가를 적용해 그날 바로 환매금을 지급해주고 오후 5시 이후에 환매청구를 하게 되면 제4영업일의 기준가로 그날 바로 환매금을 지급해 줍니다.

MMF의 경우에도 익일환매제가 적용되므로 5시 이전에 청구하면 다음날, 5시 이후에 청구하면 이틀 후에 당일 기준가로 환매금을 지급해 줍니다.

펀드 환매 절차
환매시간 오늘 2일차 3일차 4일차 5일차
주식혼합형 오후 3시 이전 환매신청 기준가 적용 지급
이후 환매신청 기준가 적용 지급
채권혼합형 오후 5시 이전 환매신청 기준가 적용 지급
이후 환매신청 기준가 적용 지급
채권형 오후 5시 이전 환매신청 기준가 적용/지급
이후 환매신청 기준가 적용/지급

3. 펀드의 구조 및 기준가격

펀드의 구조

자산운용회사, 판매회사, 수탁회사, 사무관리회사, 채권평가회사, 펀드평가회사 등이 모두 펀드와 직간접적으로 관련이 있는 회사들입니다. 투자자가 은행이나 증권회사, 보험회사 등 펀드판매회사를 통해 펀드에 가입하게 되면, 해당 신탁재산은 은행이라는 수탁회사에 보관됩니다. 이 돈은 은행이 가지고 있는 다른 돈과 섞이지 않게 분리 보관되며, 은행에서 임의로 사용할 수 없습니다. 이렇게 은행에 맡겨진 돈은 자산운용회사의 운용과 관련된 지시에 따라서만 사용될 수 있습니다.

예컨대, 자산운용회사가 수탁회사에 삼성전자라는 종목을 사라고 지시를 하면 수탁회사는 그대로 따라야 합니다.

그러나 수탁회사도 자산운용회사가 하는 운용 지시가 법률을 위한하는 등 정상적인 운용이라고 보기 어려울 때에는 운용 지시의 시정을 요구하고 그 운용지시를 따르지 않을 수 없습니다.

펀드 수익의 가장 본직적인 역할을 하는 회사는 펀드의 운용권을 갖고 있는 자산운용회사입니다.

그리고 자산운용회사의 운용 지시에 따라 수탁회사가 각종 자산에 투자를 하게 되면 사무관리 회사라는 곳에서 이들 자산에 대한 가치를 기준가로 계산해줍니다.

이렇듯 펀드가 운용되기 위해서는 자산운용회사, 판매하는 판매회사, 신탁자금을 보관ㆍ관리하는 수탁회사, 회계업무처리를 하는 일반 사무관리 회사가 기본 골격이 됩니다.

이 밖에 펀드의 성과를 다양한 분석방법을 통해 객관적으로 평가해 투자자의 투자의사에 도움을 주는 펀드평가회사가 있으며 펀드 투자자산 중 채권에 대한 평가하는 채권평가회사가 있습니다.

이렇듯 펀드 관련 회사가 많은 것은 펀드가 신뢰를 바탕으로 투자금을 맡기고 실적만큼 배당된다는 점에서 철저한 신뢰를 바탕으로 고도의 전문성과 운용에 대한 감시기능이 필요하기 때문입니다.

기준 가격

기준가는 펀드를 사고 팔 때 기준이 되는 가격입니다. 기준가는 주식을 사고 팔 때 기준이 되는 가격인 주가와 비슷하면서도 조금은 다른 개념을 지니고 있습니다.

기준가에 대해 알기 위해서는 먼저 펀드에 대한 이해가 필요합니다.

펀드는 주로 주식이나 채권 등에 투자합니다. 그렇다면 투자자들이 펀드에 가입하면 펀드가 투자하고 있는 주식이나 채권을 갖게 되는 걸까요? 꼭 그렇지는 않습니다. 펀드는 투자한 종목을 잘게 쪼개 투자자에게 일일이 나눠줄 수 없기 때문에 그 대신 투자한 자산의 가치를 나타내는 수익증권을 발행해 투자자에게 나눠줍니다.

주식시장에서 주식의 단위를 주(株)라고 하듯이 펀드의 수익증권은 좌(座)라는 단위를 사용합니다. 펀드가 처음 만들어져 투자자들에게 팔릴 때 1좌의 가격은 1원입니다. 액면가 5000원짜리 주식 1주를 5000원에 사는 것과 같습니다. 그런데 다음날 5000원짜리 주식의 가격이 1만원 오르면 이 주식가격은 1만원이 됩니다. 수익증권의 가치도 마찬가지입니다. 수익증권의 가치가 1원에서 2원으로 오르면 1좌의 가치도 2원이 됩니다. 그러나 1좌라고 하니 단위가 너무 작아 여러 가지 불편한 점이 따릅니다. 그래서 일반적으로 수익증권의 가치를 1000좌 단위로 표시하고 이를 ‘기준가’라고 합니다. 이때 기준가를 1000좌 단위로 표시한 것은 단순히 편의를 위해 암묵적으로 결정한 것입니다.

펀드에 투자하고 싶은 사람은 기준가로 펀드에 가입하기도 하고 출금하기도 합니다. 기준가가 낮으면 같은 투자금액으로 더 많은 수익증권을 살 수 있고 반대로 기준가가 높으면 수익증권도 더 적게 사게 됩니다. 쉽게 설명하기 위해 다음과 같은 투자를 했다고 가정해 보겠습니다. 보통 적립식 펀드에 가입하게 되면 다음과 같은 잔고 내역을 확인할 수 있습니다.

펀드 환매 절차
거래일자 맡기신금액 적용기준가격 거래좌수 거래후좌수 거래후평가금
2010-08-04 100,000 1,317.19 75,920 75,920 100,001
2010-09-04 100,000 1,370.54 72,964 148,884 204,051
2010-10-04 100,000 1,413.18 70,763 219,647 310,400

처음 8월 4일에 10만원을 가지고 투자를 시작했고 그 당시 펀드의 기준가격이 1317.19원이었다고 가정하면 10만원으로 살수 있는 수익증권은 75,920좌입니다.

그리고 그 다음달인 9월 4일 또 10만원을 투자했는데 9월 4일에는 이 펀드의 기준가격이 1370.54원으로 10만원으로 살수 있는 좌수가 72,964원이 되는 거죠. 그리고 그 다음달에도 역시 10만원을 투자해 1413.18원의 기준가격으로 70,763원의 수익증권을 사게 됩니다. 그럼 10월 4일 현재 투자자는 219,647좌의 수익증권을 보유하고 있게 된 것입니다. 그리고 이날 현재의 기준가격은 1413.18원 이므로 총 자산 가치는 310,400원(=219,647×1413.18÷1000)이 되는 거죠. 기준가는 투자수익률을 구할 때도 사용됩니다. 기준가 1000원인 펀드에 입했는데 기준가가 1200원이 됐다면 투자수익률이 20%가 됐다는 것을 알 수 있습니다.

4. 분산투자와 장기투자

펀드 분산 투자하기

펀드가 가진 장점 중에 빼놓을 수 없는것이 ‘분산투자’입니다. 분산투자라는 것은 투자를 한두 종목에만 집중하지 않고 여러종목에 나눠 투자 하는 것을 말합니다.

달걀 꾸러미를 모두 한 바구니에 넣고 길을 간다고 가정해 봅시다. 바구니를 떨어뜨릴 경우, 한바구니에 넣은 달걀은 모두 깨질 수 있습니다. 그러나 만약 달걀을 여러바구니에 나누어 담으면 사정은 달라집니다. 바구니 하나가 떨어졌다 해도 나머지 바구니에 든 달걀은 안전한 것이기 때문입니다. 즉, 한 번의 실수로 달걀 모두가 깨질 위험은 예방할 수 있습니다. 이것이 분산투자의 장점입니다.

물론 가격이 상승하는 종목에만 집중 투자하면 이익이 크게 날 수 있습니다. 그러나 집중 투자한 종목의 가격이 내려간다면 그만큼 손실도 크게 발생합니다.

반면 분산투자를 하게 되면 전체적으로 시장이 상승할 때 가격이 많이 오르는 종목과 덜 오르는 종목이 있을 수 있기 때문에 상승폭이 줄어들 수도 있지만 반대로 시장이 하락할 때는 동일한 이유로 수익률 하락폭을 줄일 수 있습니다. 직접 투자를 하는 개인이 10 이상의 종목을 투자하는 것은 어려운 일입니다. 그러나 한 개의 펀드에 가입한 사람은 동시에 10개이상의 종목을 사는 것과 같은 효과를 얻게 됩니다. 보통 하나의 펀드가 보유한 종목은 10개가 넘기 때문입니다.

그렇다고 펀드 운용전문가들이 무의미하게 종목 수만을 늘려 투자하는 것은 아닙니다. 시장이 상승할 때 상승폭이 높은 종목, 하락할 때 하락폭이 적은 종목을 찾아내기 위해 노력하는 등 다양한 분석을 통해 투자합니다. 이러한 분석을 통해 최적의 분산 투자된 포트폴리오를 구축함으로써 수익률이 하락하는 위험을 줄일 수 있습니다.

펀드 장기 투자하기

통상 전문가들은 펀드에 투자할때에는 3~5년 이상 장기투자를 하라고 조언을 합니다.

장기투자를 해야 하는 이유는 그 누구도 시장을 정확하게 예측할 수 없기 때문입니다. 시장은 계속해서 떨어지기만 하지 않습니다. 떨어지다보면 반등하기도 하고 기다리다보면 또다시 수익을 거두기도 합니다. 그런데 떨어지는 시점이 언제인지 반등하는 시점이 언제인지를 알 수 없기 때문에 장기적인 시각을 갖고 투자에 임해야 하는 것입니다.

그리고 전문가들이 말하는 3~5년은 경기의 순환 주기를 고려한 기간입니다. 만일 어떤 투자자가 펀드에 가입한 시점이 펀드의 수익이 최절정에 달하는 시점이었다고 그 뒤로 주가 등의 영향으로 펀드의 성과가 계속해서 악화됐다 하더라도 3~5년 정도의 시간이라면 경기가 다시 회복세로 순환함에 따라 펀드도 투자시점에 비해 더 높은 수익을 거둘 수 있는 기회를 맞을 수 있기 때문입니다.

투자 목표가 보다 명확하고 앞으로의 시장 전망이 긍정적이라면 잠시 자신이 투자하는 펀드가 잠시 손실을 보게 되더라도 다시 수익을 낼 수 있다는 희망으로 기다릴 수 있을 것입니다. 또한 장기 투자의 관점에서 바라보면 오히려 1~2년 정도의 주가하락은 오히려 펀드를 낮은 가격에 매수할 수 있는 기회가 될수도 있습니다. 장기투자를 해야 하는 또 다른 이유는 복리효과 때문입니다.

장기투자를 하게되면 펀드 수익을 얻는 부분의 재투자 함에 따라 복리효과가 발휘되며 높은 수익을 기대할 수 있기 때문입니다.

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